Ubisoft, tarihinin en büyük faaliyet zararını açıkladı

Ubisoft, Mart 2026'da kapanan FY2025-26 mali yılında 1,3 milyar Euro faaliyet zararı kaydetti. Şirketin CFO'su Frederic Duguet, sonucu bir basın görüşmesinde "rekor" olarak nitelendirdi. Net rezervasyonlar bir önceki yıla kıyasla %17,4 gerileyerek 1,53 milyar Euro'da kaldı.

Zararın ağırlıklı nedeni, iptal edilen ve ertelenen oyunların hızlandırılmış değer düşüklüğü. Ar-Ge harcamaları 1,855 milyar Euro'ya ulaşırken bu tutarın 1,402 milyar Euro'luk kısmı iptal ve erteleme kararlarıyla doğrudan ilişkili gider olarak raporlandı. Yıl boyunca yedi proje iptal edildi, altısı ertelendi. Yaklaşık 1.200 çalışanın işine son verilmesiyle toplam kadro 16.600'e indi; sabit maliyetler 118 milyon Euro azalarak 1,435 milyar Euro seviyesine geriledi.

2027'nin de zor geçeceği öngörülüyor

Şirket, mevcut mali yıl için de olumlu bir tablo çizmedi. FY2026-27'de net rezervasyonların %8-9 oranında düşmesi, tek haneli faaliyet zararı marjı ve 500 milyon Euro'ya kadar ulaşabilecek nakit çıkışı bekleniyor. CEO Yves Guillemot, geçen mali yılı "Ubisoft tarihinin en hırslı dönüşümlerinden biri" olarak tanımladı ve bu yılın dönüşümün tamamlanma aşaması olacağını belirtti.

Toparlanma hedefi FY2027-28'e ertelenmiş durumda. Şirket o dönemde serbest nakit akışının pozitife döneceğini, FY2028-29'da ise "güçlü bir seviyeye" ulaşacağını öngörüyor. Assassin's Creed, Far Cry ve Ghost Recon gibi büyük franchise'lardan oluşan genişletilmiş içerik boru hattının bu süreçte temel itici güç olması planlanıyor.

Vantage Studios ve Riot Games'in eski CEO'su

Mali raporla birlikte Ubisoft, Tencent ile kurduğu ortak yapı Vantage Studios'a yeni bir isim kattığını açıkladı: Riot Games'in eski CEO'su Nicolo Laurent, özel danışman olarak kadroya dahil oldu. Kasım 2025'te 1,16 milyar Euro'luk Tencent yatırımıyla hayata geçirilen Vantage Studios, Assassin's Creed başta olmak üzere şirketin en değerli markalarını bünyesinde barındırıyor.

Hisse senedi, raporun açıklandığı gün seansın başında %20'ye yakın değer kaybetti; günü ise %2,2 düşüşle kapattı. Yılbaşından bu yana birikimli kayıp yaklaşık %26 seviyesinde. Yakın vadedeki ilk büyük yayın ise 9 Temmuz'daki Assassin's Creed Black Flag Resynced; şirket Q1 net rezervasyonlarının yaklaşık 250 milyon Euro olmasını bekliyor.

Ubisoft'un 1,3 milyar Euro'luk zararı büyük ölçüde muhasebe kaynaklı: iptal edilen projelerin defterdeki değeri bir kerede silindi. Gerçek nakit çıkışı bu rakamın çok altında kalıyor. Asıl soru, 2027-28 için öngörülen toparlanmanın içerik boru hattına bağlı olması. O yıl çıkacak oyunların kalitesi ve ticarî başarısı, şirketin iddia ettiği dönüşümün gerçek sınandığı yer olacak.